2022年底，手機遊戲開(kāi)發(fā)商、發(fā)行低什商及運營商望塵科技通過(guò)用廠港交所主闆上市聆訊。這(zhè)是望塵科技第三少作次沖擊上市，此前其曾于2021慢海年6月及2022年3月兩(liǎng)度在港交所遞交招股書。

憑借著(zhe)《足球大師》、《NBA籃球大師》兩(li微月ǎng)款熱門運動遊戲，望塵科技爲玩家新業所熟知。從業績角度看，望塵科技對(duì)上述坐區兩(liǎng)款遊戲以及《佳11人——******球會(h地影uì)》的依賴較爲嚴重。

截至目前，望塵科技僅開(kāi)發(fā)及運營四報姐款手機運動遊戲，相較于其他遊戲廠商一那，該公司的産品品類顯得較爲單一且數量較少。

此次望塵科技終于敲開(kāi)了上市大門，面(miàn)對(duì)著是愛(zhe)競争激烈的遊戲市場，加上其不斷上升的研發(fā)投入及營銷化員投入，望塵科技如何能(néng)撐起(qǐ)一個上市企業的業績表現會農？

拟全球發(fā)售1242萬股，爲20有制23、2024年度擴張計劃募資

2022年12月30日，望塵科技開(k明們āi)始招股，具體時(shí)間表爲于2022年12月30媽生日至2023年1月6日招股，拟全球發(fā)售1242萬股，其中香影下港發(fā)售股份372.6萬股，國(gu男城ó)際發(fā)售股份869.4萬股。預期將(jiāng)于2023年們市1月16日于聯交所主闆挂牌上市，股份的股份代号將(jiāng)爲2錯店458。

根據公告，望塵科技發(fā)售價區間爲每股發(fā)售股份5.7-7.筆鄉16港元，預期定價日爲2023年1月6日，討腦每手買賣單位400股，入場費約28少就93港元。

假設發(fā)售價爲每股6.43港元（即指示性發器工(fā)售價範圍的中位數），望塵電為科技預期自全球發(fā)售取得的總所得款項淨額（經(醫木jīng)扣除有關全球發(fā)售的包銷費用及傭金及其他估銀線計開(kāi)支）將(jiāng)約爲1080萬港元。

倘發(fā)售價定爲每股發(fā)售和體股份7.16港元（即指示性發(fā)售價範圍的高位），望塵科技將(j微舞iāng)獲得額外所得款項淨額約870萬港元。紅議倘發(fā)售價定爲每股發(fā)售股份5.長物7港元（即發(fā)售價範圍的低位），將(jiāng兵舞)收到的所得款項淨額將(jiāng)減少友女約870萬港元。

望塵科技在說(shuō)明上市原因麗短時(shí)表示，董事(shì)認爲，公司的擴張計劃是資本密集型的。目化東前預計，截至2023年及2024年12月31日止年度，擴張計劃的投資總額將(j為得iāng)約爲7.017億港元，其中約970萬港元將(ji人玩āng)由全球發(fā)售所得款項淨額撥付，其餘約6.92億港元將(jiā藍土ng)由内部資源及/或銀行借款支妹做付。

截至2021年12月31日，望塵科技的現金及現金等價物約爲人民币1.8也討8億元。望塵科技表示，若單靠經(jīng)營活動來産生現金流量，該現金我銀流量將(jiāng)足以維持目前的業務運營。但考慮到爲公司的年度都區擴張計劃撥資所需的資金，以及對(duì)維持物錯充足一般運營資金水平的要求，公司有必要通過(gu也醫ò)上市來滿足資金需求。

至于本次全球發(fā)售募集資金用途鐵村上，望塵科技拟將(jiāng)全球發(fā)售所得款項淨額錯她約30%用于與運動聯盟、運動協會(huì)及運動俱樂部重續現有知識産權特許及取拍議得額外知識産權特許，以開(kāi)發(fā)現有及新手機運動遊戲知要；估計總所得款項淨額約35%將(jiāng)用于加強營銷力度行得，向(xiàng)中國(guó)及海外市場推廣遊戲；估計總所得款現如項淨額約25%將(jiāng)用于進(jìn)一步加強人才庫讀風及進(jìn)一步完善研發(fā)實力；以及估計總所得款項淨額約1樂黃0%將(jiāng)用于運營資金及一般企業用途。

業績依賴三款遊戲，近三年增收不嗎兵增利

望塵科技于2013年在深圳成(chéng)立，主要爲用戶提供體育子銀在線娛樂遊戲體驗，所有遊戲均以免費遊戲的形式推出，從用戶在遊戲中購買南也虛拟道(dào)具變現收益。

成(chéng)立近十年，望塵科技共推出自研産品《足球大師》去哥、《NBA籃球大師》、《佳11人——******球會(雪都huì)》、《佳球會(huì)》，及與第三方遊戲開(kāi)發(美站fā)商共同開(kāi)發(fā)的《******中超OL線問》《戀愛吧！偶像》等産品。目前《******中超O們會L》《戀愛吧！偶像》均已停止運營。

而望塵科技的收益目前主要來源于《足球大師》、《NBA籃跳她球大師》及《佳11人——******球會(huì會現)》三款遊戲。

較爲單薄的産品陣營，反映到望塵科技的業績上，便是整體營收規模偏低。

招股書顯示，望塵科技2019年-2021年（下稱“報告期”）收益分别自服爲3.78億元、4.05億元、4.6億元，呈現穩步增話窗長(cháng)的趨勢。

而同期，該公司期内盈利分别爲4568鐘雨萬元、4073萬元、3939萬元，高可整體呈現下滑趨勢，淨利率也從12.家草1%下降到8.6%，凸顯該公司近這劇年增收不增利的尴尬表現。

報告期内，其總毛利分别爲1.71億元、1.8億元、2.21億元，毛利率鐵亮分别約爲45.2%、44.6%、48吧資.2%。

同一時(shí)期，望塵科技的銷售及營銷開(kāi)支新還在總收益的占比從2019年的15.商對9%上升至2021年的24.9%，研發(fā)投入在總收益中的占比也從20海厭19年的10.6%上升至2021問兒年的13.6%。

2022年上半年，望塵科技收益爲2.95照習億元，同比增長(cháng)62.8%；毛利日刀爲1.49億元，毛利率50.5%；期内盈利爲20如可33萬元，上年同期爲703萬元，同比增加189書舊.2%。其當期銷售及營銷開(kāi)支爲7344萬元，占總厭又收益的24.9%；研發(fā)開(kāi)支爲375拍件0.8萬元，占總收益的12.7%。

《足球大師》對(duì)業績貢獻度逐年下滑，運營接近尾聲

從産品來看，2022年上半年，《足球大師》、弟兵《NBA籃球大師》以及《佳11人—****坐湖**球會(huì)》三款遊戲的營收分别占該公司總收入的18.7%、28.4%及湖市52.9%。

其中，《足球大師》于2014年7月推出，到2023年已上線超8年，《NBA高物籃球大師》則于2017年9月推出，到2023年已上線超西和5年。

2019年至2021年，《足球大師》及《N很遠BA籃球大師》爲該公司貢獻相當大部分的總收益，兩(liǎng)鄉的款遊戲在總收益中的收入占比分别爲46.2%及51.7%、35.9%及5熱女3.5%、29.4%及38.4%。

縱向(xiàng)來看，近三年來，上述兩(liǎng)款遊戲對(哥土duì)于業績的貢獻呈現下滑趨勢。産品如何延長(cháng)生命上高周期成(chéng)爲望塵科技需要重兒數視的問題。

相較而言，《佳11人——******球會(huì)》于2020年4月推出後(討計hòu)，分别于2020年、2021年及截至2022年6月30日止6個月貢獻街志總收益的約10.2%、32.2%及頻綠52.9%。目前已接過(guò)營收大旗。

望塵科技表示，正不斷努力通過(gu從市ò)多種(zhǒng)措施延長(cháng)遊戲的笑吃生命周期，預期《足球大師》、《NBA籃球大師》及鐘友《佳11人—******球會(huì)》于後(hòu)可行日期的剩餘生命周期分醫東别約爲19個月、57個月及88個月。

望塵科技在招股書中表示，公司的經(jīng)營業績取決于將(jiāng)遊土船戲用戶轉化爲付費用戶的能(néng兒門)力。提供遊戲内虛拟道(dào)具，使用道(dào)具可提升、獲得或升級運動員雜街、教練及/或團隊，從而吸引彼等成(chéng)爲付費用戶。基于上述原因，公近影司的業務增長(cháng)及财務表現依賴開(kāi)發(fā)及經(jīng志要)營商業上成(chéng)功的遊戲的能(néng)力，以吸引大量願意購買遊戲内學哥虛拟道(dào)具的用戶。

爲此，該公司依靠研發(fā)能(néng)力優化用戶體驗，亦依靠市場策略知話，吸引用戶持續購買遊戲内虛拟道(dào)具。同時(shí)，還(há錢店i)依賴從知名運動聯盟、運動協會(huì)及運動俱樂部拍請獲得知識産權特許的能(néng)力，湖樹以爲手機運動遊戲提供的用戶體驗。

數據顯示，2019年、2020年、海關2021年以及2022年上半年，該公司整個遊戲組合的平均每月付紅草費用戶分别爲6.7萬、7.3萬、8.28萬村綠、9.88萬；每付費用戶平均收益分别爲464、票子475、485、525。整體均呈現上升趨勢。

2022年7月，望塵科技在中國(guó)、新舞道西蘭及澳洲推出新的手機運動動作模拟遊戲《制車佳球會(huì)》。據介紹，《佳球會(h和暗uì)》是該公司自主開(kāi)發(fā)的手機足球動線秒作模拟遊戲，融合3D遊戲場景及人工智能(néng)技術下說，用戶可通過(guò)手動操作技裡草巧，提高在虛拟體育比賽中的感官體驗。

招股書顯示，望塵科技正在開(kāi)發(fā)三款新手機運計資動遊戲，預計分别于2022年12月或20土南23年1月、2023年下半年前及2024年鄉美下半年前推出。

整體來看，該公司推出新品的節奏和數量正在加快紅為，屆時(shí)能(néng)否補上《足球大師》的空缺，爲公司提供湖麗足夠的盈利，還(hái)需時(shí)間觀亮鄉察。